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注会预习《财管》知识点:相对价值评估方法


  2017年注册会计师备考已经开始,新教材还没出,现在正是预习知识点的黄金阶段,希望大家撸起袖子好好干,下面是小编为大家整理了CPA预习阶段《财管》重点知识点,帮助大家提前预热,轻松过关。

  【知识点】相对价值评估方法

  (一)基本原理

  这种方法是利用类似企业的市场定价来估计目标企业价值的一种方法。

  【提示】估算的结果是相对价值而不是内在价值。

  (二)分类

  (1)以股权市价为基础的模型.

  包括每股市价/每股收益、每股市价/每股净资产、每股市价/每股销售收入等模型。

  (2)以企业实体价值为基础的模型

  包括实体价值/息税折旧摊销前利润、实体价值/税后经营净利润、实体价值/实体现金流量、实体价值/投资资本、实体价值/销售收入等模型。

  本书只讨论三种最常用的股票市价模型。

  (三)常用的股票市价比率模型

  1.基本公式

种类

公式

市盈率模型
(市价/净收益比率模型)

目标企业每股价值=可比企业市盈率*目标企
业每股收益

市净率模型
(市价/净资产比率模型)

目标企业每股价值=可比企业平均市盈率*目
标企业每股净资产

失效率模型
(市价/收入比率模型)

目标企业每股价值=可比企业平均市销率*目
标企业每股销售收入

  2.寻找可比企业的驱动因素

  市盈率模型的驱动因素

市盈率模型
的驱动因素

驱动因素:增长潜力、股利支付率和风险(股权资本成本的高低与其风险
有关),其中关键因素是增长潜力。
(1)本期市盈率=股利支付率*(1+增长率)/股权成本-增长率
(2)内在市盈率(或预期市盈率)=股利支付率/股权成本-增长率
【提示】可比企业应当是这三个比率类似的企业,同业企业不一定都具有
这种类似性

  如果想在CPA考试的道路上成就自己的梦想,必须要实实在在付出努力去拼搏,而这,没点不畏苦累、迎难而上的劲头是不行的。而你最终变成什么样的人,很大程度上取决于你在辛苦和困境里,是选择迎风奔跑,还是转身逃跑。希望大家在自己的注会备考路上能够迎难而上,获得满意的成绩!

  

相关推荐:2017注会考试《财管》第八章知识点


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更新时间2023-02-21 09:31:33【至顶部↑】
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