高市盈率、业绩变脸与解禁成破发“紧箍咒”

　　近期,随着大盘的持续低迷,A股创今年来的新低,市场重现新股'破发潮','新股不败'的神话再度遭遇市场的质疑。而进入4月下旬以来,伴随创业板和中小板个股炒作的迅速降温,'破发潮'向这些股价高高在上的中小盘股票袭来。让这些一直以来备受市场追捧的创业板上市公司终于领略到'破发'之痛。同时也让打新投资者的利益收入出现了不确定性。

　　据统计,自去年下半年IPO重启以来,截至5月4日共有23只股票跌破首日发行价。除了11只大盘股外,创业板新股有7只'破发',其中2只创业板股票宁波GQY和数码视讯更是上市次日立即破发,创出年后新股破发最快纪录。

　　高市盈率引发'破发'？

　　5月5日,大盘在持续多日的下跌走势后,终于迎来一个带下阴线的红柱,但破发的公司股价并没有大规模的收复发行价,除了数码视讯已经收复发行价(5月5日报收60.30元),其他6家上市公司仍然处于'破发'状态。以宁波GQY

（300076 股吧,行情,资讯,主力买卖）为代表,在4月30日,上市首日开盘66.50元。盘中最高68.52元,报收于62.32元,而在上市第二天就跌破发行价,报收62.55元,在5日收于64.45元,离发行价还差0.55元。

　　'新股的破发潮再来,主要是因为发行市盈率仍高,这是市场对高市盈率的一个负面反应,破发是股价回归价值的一个过程。次新股的破发中,发行市盈率太高,都有关系。'南京证券研究所分析师徐银斌表示。

　　而世纪证券分析师也认为,像宁波GQY和数码视讯这两只创业板新股昨日破发并不意外,一方面与新股发行市盈率较高有关,另外近日创业板走势持续向下。

　　一些分析人士也指出,最近刚上市的创业板股票,有些实际盈利状况并不是很好,但是却受到市场非理性的追捧,市盈率太高,使创业板、中小板的泡沫化程度比较高。据了解,经济理论上一般认为,市盈率在20倍是比较合理的,但现在很多创业板公司远远高于这个经济数据,市盈率甚至达到几百倍。股价回归显得是理所应当的。

　　行业竞争和业绩引发'破发'？

　　'像宁波GQY等这些个股所从事的主业,行业竞争相对激烈'。世纪证券分析师继续表示,'还有一些金融行业大盘股,跌破了首发价格,和整个行业调整也有关。'

　　据资料显示,随着去年年报和今年一季报披露完毕,这些次新股成长性如何已浮出水面,上述成长性一般,分配方案平平的次新股自然要价值回归。

　　统计显示,78家创业板公司一季度总季度实现净利润9.36亿元,同比增36.07％,但环比第四季度的21.69亿元下降56.84％。其中64家公司一季度业绩同比增长,14家公司没能够做到这一点。

　　作为市场表现最为代表的朗科科技

（300042 股吧,行情,资讯,主力买卖）5日报收36.83元,而发行价为39.00元,折价幅度在6家公司中最大。根据2010年一季报显示,出现净利润同比下降29.74%,环比下降73.9%。那是否这就是'破发'的原因呢？

　　'对于股价为什么破发,我们公司和你们一样真的不知道是什么原因。'朗科科技董秘王爱凤接受本报记者采访时表示。'这是市场原因吧。股市涨涨跌跌不是很正常么,最近股市一直表现不佳。业绩是不是破发原因,我们真不知道。'她继续向记者表示。

　　业内人士表示,次新股的投资价值同样要考虑基本面和行业发展竞争,要仔细估值,分析一下具体个股,不能持有打新必赚的观念,盲目跟风。

　　解禁是否构成'破发'压力？

　　'网下配售股上市也是部分次新股再次'破发'的重要原因之一。'世纪证券分析师表示。

　　据悉,首发机构的配售股份一般在上市3个月后上市交易,这就使得网下配售的机构持股解禁,在抛售压力下会造成股价的下跌,在巨大套现的压力下,进而有可能跌破发行价。

　　大盘下跌引发'破发'？

　　近期,大盘的持续下跌也重挫市场信心,使市场的恐慌情绪和恐惧心理进一步形成,也出现了一部分非理性地过度杀跌。

　　分析人士认为,大盘持续的调整,作为'买涨不买落'的投资心里也有可能会造成进一步的'破发'现象出现。在新股出现连续破发后,市场酝酿短线反弹机会。从经验看,一般会带来小幅度的反弹机会。