乱市防御指数优先

　　本周（4月25日-5月1日）A股又是“阴雨绵绵”，4月28日股指更是跌破2900点。随着A股市场的震荡调整，基民们又该怎样应对？《国际金融报》记者采访了国泰君安资产管理公司投资总经理田宏伟。这位已经研究了10年基金的FOF产品掌门人告诉记者，“乱市选基”要有灵活变通的思维，传统的进攻型指数基金也可以成为很好的防御品种。

　　面对记者对近期市场走势的疑问，作为国泰君安君得益优选基金集合资产管理计划投资经理，田宏伟直言，“从消息面来看，近期市场可谓是满城皆是坏消息。短期内不必过多关注CPI数据，今年A股最大的机会便是来自于具有高增长预期的低估值品种修复。相应的，投资者对理财产品的需求也从追求相对收益向在绝对收益的基础上兼具相对收益的要求转变。”

　　面对震荡大市下琳琅满目的基金超市，基民们有着和股民们同样的“选择困惑”。根据Wind资讯统计，自2008年6月12日上证综指首次失守3000点至2011年4月6日，具有业绩数据的261只股票、偏股型基金的业绩表现大相径庭，首尾业绩差高达141%，普通投资者选“基”存在不小的难度。

　　在震荡市场中，基民们很自然会首选防御性较强的品种。对此，田宏伟却阐述了“颠覆性”的观点――传统观念中具有进攻性的指数基金，今年也能变身为很好的防御品种。

　　“绝大多数的指数成分股都属于大盘蓝筹股，而业绩的增长和股价的底部徘徊使蓝筹股的估值水平在较长时间内都处于历史底部区域。这种不合理现象演绎了相当长一段时间的同时，一次权重股崛起的机会也在孕育当中。”田宏伟认为，“今年第一季度以来指数的走势远比大多数个股要强，这说明了低估值指数成分股开始重新展现投资吸引力。”

　　田宏伟强调，“如果大盘蓝筹股在第一季度能够继续展示出超预期的业绩增长，则这些指数成分股实际上就是低估值的成长股，这种属性使集结了这些成分股的指数成为了具有安全性、防御性的投资品种。”